第38集:涨跌停制度的利弊!
播客  >  播客
播放:3
弹幕:0
投食:0
喜欢:0
发布于:2022-05-26 09:46

了解了什么是涨跌停板,今天我们深层次挖掘一下涨跌停制度的利弊。涨跌停带来的好处不言自明,当天股价的涨跌被限制了幅度,一定程度上就规避了交易风险,我们就以10%的涨跌停为例;本应该下跌-50%的股价,因为有了跌停制度的保护,当天最多只能下跌-10%,下跌得到了控制,风险也就被抑制,这是涨跌停制度的好处。


但你仔细考虑一个问题,价格是由谁决定的呢?你可能会说是由市场决定的,那市场又是根据什么给出合理的价格呢?答案是价值!一只股该值多少钱市场就会给出多少钱,虽然偶尔会出现价格偏离价值的现象,但长期来看,价格永远随价值的轨迹波动。


那么问题来了:我们以股价暴跌为例,某支股基本面出了问题、比如财务造假,于是现在的价值严重被高估,股价必须出现大跌来反应真实的价值,假如说股价跌去-50%才算合理,言外之意,该股价格未来跌去-50%是必然的,但如何跌去这-50%就成了关键。


当财务造假被曝光后,当天的股价就应该下跌-50%才对,只有价格腰斩后才能匹配目前的价值,但是由于跌停制度的影响,当天最多只能下跌-10%,那剩下的-40%怎么办?难道不跌了吗?当然不是!市场是理性的,该发生的事情只会迟到不会不发生,今天受限于跌停板只能下跌-10%,剩下的-40%它会选择第二天继续跌,如果第二天跌不完,第三天会接着跌,直到价格跌到与价值相匹配为止。上文中假设跌去-50%才能匹配价值,那么该股价格最后还是会跌去-50%。这也就是为什么有些股票会出现连续跌停的原因。


既然价格终究会跌去-50%,那跟涨跌停制度又有何关系?当然有关系,没有跌停限制,暴跌的价格一天就可以达到风险释放,而有了跌停之后,暴跌的结果不会被改变,但是暴跌的时间却被延长了,因为当天最多只能跌去-10%。-50%的暴跌,如果没有涨跌限制一天就可以完成,有了涨跌停之后则需要5天,这就是效率的缺失。


早期节目讲过股市存在的意义,股市是为了给企业融资的渠道,加快企业的生命周转,好企业会因为股市更加快速的成长,差企业也应该被迅速淘汰。股市加快了一切的进程,如果把这个周期缩小到每天的涨跌波动也是同理。有价值的股票那就该快点涨,没价值的快点跌,加快优胜劣汰的速度、这就是效率,而涨跌停制度一定程度上降低了这种效率,这也是其弊端所在。


(内容已登记版权,翻版必究!)